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SOMMAIRE
LISTE DES ABREVATIONS ET ACRONYMES UTILISES ................................................ II
NOTE DE SYNTHESE .......................................................................................................... III
INTRODUCTION GENERALE ................................................................................................ 1
PREMIERE PARTIE : INCIDENCES DES NORMES IFRS SUR LES
ETATS FINANCIERS ANNUELS ................................... 5
Section 1: CADRE CONCEPTUEL ET ETATS FINANCIERS IFRS .............................................. 5
Section 2: PRESENTATION DES ETATS FINANCIERS IFRS ..................................................... 7
Section 3: L’INFLUENCE DES NORMES IFRS SUR LA PRESENTATION DES ETATS
FINANCIERS ................................................................................................................... 11
DEUXIEME PARTIE : L’INFLUENCE DES NORMES IFRS SUR
L’ANALYSE FINANCIERE ........................................... 14
Section 1: DEMARCHE ET OUTILS D’ANALYSE FINANCIERE ............................................ 14
Section 2: L’INFLUENCE DES NORMES IFRS SUR L’ANALYSE FINANCIERE .................... 18
Section 3: METHODOLOGIE D’ANALYSE FINANCIERE SELON LES NORMES IFRS ......... 26
CONCLUSION GENERALE .................................................................................................. 42
BIBLIOGRAPHIE ................................................................................................................... 43
TABLE DES MATIERES ........................................................................................................ 44
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2.11.1. L’évaluation du flux de trésorerie opérationnel
Ce flux mesure la trésorerie générée par l'activité. La survie de l'entreprise repose sur sa
capacité à générer un excédent de trésorerie par son exploitation. Cet excédent permet de
rembourser les emprunts, de payer des dividendes et d'autofinancer, au moins en partie, les
investissements. La capacité à générer durablement un excédent de trésorerie d'exploitation
constitue également un élément essentiel pour déterminer la valeur de l'entreprise. L'évolution
de ce flux repose sur trois variables essentielles de la gestion financière: la croissance de
l'activité, l'évolution de la profitabilité, et la gestion du besoin en fonds de roulement. Pour
être pertinente, l'analyse du flux de trésorerie opérationnel nécessite par conséquent les
données complémentaires suivantes:
le pourcentage de progression des ventes sur la période d'analyse;
le résultat consolidé, exprimé en pourcentage des ventes;
les délais d'écoulement des postes du besoin en fonds de roulement ou l'évolution du
BFR rapportée à l'évolution du chiffre d'affaires.
2.11.2. L’évaluation de l'effort d'investissement
Le flux de trésorerie de l'investissement montre l'importance de l'investissement sur la période
d'analyse. Il permet d'en définir les caractéristiques:
Les dépenses d'investissement sont-elles régulières ou cycliques?
Sont-elles le reflet de la stratégie du groupe: croissance, diversification ... ?
le groupe privilégie-t-il un développement interne (investissements en matériel et
outillage) ou une croissance externe (dépenses d'investissement apparaissant en
incidence des variations de périmètre) ;
il peut aussi se comparer aux immobilisations brutes en début d'année pour mesurer
leur degré de renouvellement sur la période.
Il permet également l'analyse des flux de cession d'immobilisations ou d'entités:
quelle est l'importance des cessions comparativement aux flux d'investissements?
peut-on les relier à la stratégie du groupe: stratégie de recentrage, volonté de
désendettement?
sont-ils réguliers ou exceptionnels?
2.11.3. L’évaluation de la rentabilité des investissements
La comparaison des flux de trésorerie opérationnels et d'investissement permet d'évaluer la
rentabilité des investissements dans la durée. En effet, un investissement n'est rentable que s'il
génère sur sa durée de vie un excédent de trésorerie supérieur à la dépense initiale.
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1.1.2. La prise de connaissance des caractéristiques de l'entreprise et de ses secteurs
d'activité .................................................................................................................... 14
1.1.3. La collecte et les sources d'informations ................................................................... 14
1.1.4. La compréhension et les retraitements de l'information comptable .......................... 15
1.2. Les outils d’analyse financière .................................................................................. 15
1.2.1. Les tableaux synthétiques et grilles d'analyse ........................................................... 15
1.2.2. La méthode des ratios ............................................................................................... 15
1.2.3. L'apport des outils d'aide au diagnostic stratégique .................................................. 15
1.2.4. La méthode des scores et les fonctions discriminantes ............................................. 16
1.2.5. Les systèmes experts ................................................................................................. 16
1.2.6. La notation financière ............................................................................................... 17
1.2.7. La notation sociale .................................................................................................... 17
Section 2: L’INFLUENCE DES NORMES IFRS SUR L’ANALYSE FINANCIERE .................... 18
2.1. Absence de soldes intermédiaires de gestion détaillés au compte de résultat ........... 18
2.2. Mesure de la performance par segment opérationnel IFRS 8 ................................... 18
2.3. Incidences des normes IAS 11 et IAS 18 contrat de construction/produits des
activités ordinaires .................................................................................................... 18
2.4. Le paiement en action (IFRS 2) ................................................................................ 19
2.5. Incidences de la norme IAS 17 location financement ............................................... 19
2.6. Incidences de la norme IAS 20 Comptabilisation des subventions publiques et
informations à fournir sur l’aide publique ................................................................ 20
2.7. Incidences des normes IAS 32/39 ............................................................................. 20
2.8. Incidences de la norme IAS 36 dépréciation des actifs ............................................. 21
2.9. Apport du tableau de flux de trésorerie ..................................................................... 21
2.11.1. L’évaluation du flux de trésorerie opérationnel ........................................................ 22
2.11.2. L’évaluation de l'effort d'investissement................................................................... 22
2.11.3. L’évaluation de la rentabilité des investissements .................................................... 22
2.11.4. L’évaluation de la politique financière .................................................................... 23
2.12. Apport de la norme IAS 24 parties liées ................................................................... 23
2.13. Apport de la norme IAS 33 Résultat par Action ....................................................... 24
2.14. Apport de la norme IAS 34 information financière intermédiaire ............................ 24
2.15. Apport de la norme IFRS 5 actifs non courants détenus en vue de la vente et activités
abandonnées .............................................................................................................. 25
2.16. Apport de la norme IFRS 7 instruments financiers ................................................... 25
Section 3: METHODOLOGIE D’ANALYSE FINANCIERE SELON LES NORMES IFRS ......... 26
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3.1. Méthodologie générale d’analyse financière selon les normes IFRS ....................... 26
3.1.1. Prise de connaissance de la société ou du groupe ..................................................... 28
3.1.2. Évolutions sur la période d'analyse ........................................................................... 28
3.1.2.1. L’analyse de l’activité ............................................................................................... 28
3.1.2.2. L’analyse de la profitabilité ...................................................................................... 28
3.1.2.3. L’analyse de la structure ........................................................................................... 29
3.1.2.4. L’analyse de la rentabilité ......................................................................................... 29
3.1.2.5. L’analyse des risques ................................................................................................ 30
3.1.3. Synthèse du diagnostic et recommandations............................................................. 30
3.2. Méthodologie d’analyse financière des groupes cotés selon les normes IFRS ........ 31
3.3. Batterie d’indicateurs et de ratios conformes aux états financiers IFRS ................... 32
3.3.1. Indicateurs financiers ................................................................................................ 32
3.3.2. L’analyse par les ratios ............................................................................................. 36
3.3.2.1. Les différents ratios causatifs .................................................................................... 36
3.3.2.2. Les différents ratios consécutifs ................................................................................ 41
CONCLUSION GENERALE .................................................................................................. 42
BIBLIOGRAPHIE ................................................................................................................... 43
TABLE DES MATIERES ........................................................................................................ 44
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LISTE DES ABREVATIONS ET ACRONYMES UTILISES ................................................ II
NOTE DE SYNTHESE .......................................................................................................... III
INTRODUCTION GENERALE ................................................................................................ 1
PREMIERE PARTIE : INCIDENCES DES NORMES IFRS SUR LES
ETATS FINANCIERS ANNUELS ................................... 5
Section 1: CADRE CONCEPTUEL ET ETATS FINANCIERS IFRS .............................................. 5
Section 2: PRESENTATION DES ETATS FINANCIERS IFRS ..................................................... 7
Section 3: L’INFLUENCE DES NORMES IFRS SUR LA PRESENTATION DES ETATS
FINANCIERS ................................................................................................................... 11
DEUXIEME PARTIE : L’INFLUENCE DES NORMES IFRS SUR
L’ANALYSE FINANCIERE ........................................... 14
Section 1: DEMARCHE ET OUTILS D’ANALYSE FINANCIERE ............................................ 14
Section 2: L’INFLUENCE DES NORMES IFRS SUR L’ANALYSE FINANCIERE .................... 18
Section 3: METHODOLOGIE D’ANALYSE FINANCIERE SELON LES NORMES IFRS ......... 26
CONCLUSION GENERALE .................................................................................................. 42
BIBLIOGRAPHIE ................................................................................................................... 43
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2.11.1. L’évaluation du flux de trésorerie opérationnel
Ce flux mesure la trésorerie générée par l'activité. La survie de l'entreprise repose sur sa
capacité à générer un excédent de trésorerie par son exploitation. Cet excédent permet de
rembourser les emprunts, de payer des dividendes et d'autofinancer, au moins en partie, les
investissements. La capacité à générer durablement un excédent de trésorerie d'exploitation
constitue également un élément essentiel pour déterminer la valeur de l'entreprise. L'évolution
de ce flux repose sur trois variables essentielles de la gestion financière: la croissance de
l'activité, l'évolution de la profitabilité, et la gestion du besoin en fonds de roulement. Pour
être pertinente, l'analyse du flux de trésorerie opérationnel nécessite par conséquent les
données complémentaires suivantes:
le pourcentage de progression des ventes sur la période d'analyse;
le résultat consolidé, exprimé en pourcentage des ventes;
les délais d'écoulement des postes du besoin en fonds de roulement ou l'évolution du
BFR rapportée à l'évolution du chiffre d'affaires.
2.11.2. L’évaluation de l'effort d'investissement
Le flux de trésorerie de l'investissement montre l'importance de l'investissement sur la période
d'analyse. Il permet d'en définir les caractéristiques:
Les dépenses d'investissement sont-elles régulières ou cycliques?
Sont-elles le reflet de la stratégie du groupe: croissance, diversification ... ?
le groupe privilégie-t-il un développement interne (investissements en matériel et
outillage) ou une croissance externe (dépenses d'investissement apparaissant en
incidence des variations de périmètre) ;
il peut aussi se comparer aux immobilisations brutes en début d'année pour mesurer
leur degré de renouvellement sur la période.
Il permet également l'analyse des flux de cession d'immobilisations ou d'entités:
quelle est l'importance des cessions comparativement aux flux d'investissements?
peut-on les relier à la stratégie du groupe: stratégie de recentrage, volonté de
désendettement?
sont-ils réguliers ou exceptionnels?
2.11.3. L’évaluation de la rentabilité des investissements
La comparaison des flux de trésorerie opérationnels et d'investissement permet d'évaluer la
rentabilité des investissements dans la durée. En effet, un investissement n'est rentable que s'il
génère sur sa durée de vie un excédent de trésorerie supérieur à la dépense initiale.
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d'activité .................................................................................................................... 14
1.1.3. La collecte et les sources d'informations ................................................................... 14
1.1.4. La compréhension et les retraitements de l'information comptable .......................... 15
1.2. Les outils d’analyse financière .................................................................................. 15
1.2.1. Les tableaux synthétiques et grilles d'analyse ........................................................... 15
1.2.2. La méthode des ratios ............................................................................................... 15
1.2.3. L'apport des outils d'aide au diagnostic stratégique .................................................. 15
1.2.4. La méthode des scores et les fonctions discriminantes ............................................. 16
1.2.5. Les systèmes experts ................................................................................................. 16
1.2.6. La notation financière ............................................................................................... 17
1.2.7. La notation sociale .................................................................................................... 17
Section 2: L’INFLUENCE DES NORMES IFRS SUR L’ANALYSE FINANCIERE .................... 18
2.1. Absence de soldes intermédiaires de gestion détaillés au compte de résultat ........... 18
2.2. Mesure de la performance par segment opérationnel IFRS 8 ................................... 18
2.3. Incidences des normes IAS 11 et IAS 18 contrat de construction/produits des
activités ordinaires .................................................................................................... 18
2.4. Le paiement en action (IFRS 2) ................................................................................ 19
2.5. Incidences de la norme IAS 17 location financement ............................................... 19
2.6. Incidences de la norme IAS 20 Comptabilisation des subventions publiques et
informations à fournir sur l’aide publique ................................................................ 20
2.7. Incidences des normes IAS 32/39 ............................................................................. 20
2.8. Incidences de la norme IAS 36 dépréciation des actifs ............................................. 21
2.9. Apport du tableau de flux de trésorerie ..................................................................... 21
2.11.1. L’évaluation du flux de trésorerie opérationnel ........................................................ 22
2.11.2. L’évaluation de l'effort d'investissement................................................................... 22
2.11.3. L’évaluation de la rentabilité des investissements .................................................... 22
2.11.4. L’évaluation de la politique financière .................................................................... 23
2.12. Apport de la norme IAS 24 parties liées ................................................................... 23
2.13. Apport de la norme IAS 33 Résultat par Action ....................................................... 24
2.14. Apport de la norme IAS 34 information financière intermédiaire ............................ 24
2.15. Apport de la norme IFRS 5 actifs non courants détenus en vue de la vente et activités
abandonnées .............................................................................................................. 25
2.16. Apport de la norme IFRS 7 instruments financiers ................................................... 25
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3.1. Méthodologie générale d’analyse financière selon les normes IFRS ....................... 26
3.1.1. Prise de connaissance de la société ou du groupe ..................................................... 28
3.1.2. Évolutions sur la période d'analyse ........................................................................... 28
3.1.2.1. L’analyse de l’activité ............................................................................................... 28
3.1.2.2. L’analyse de la profitabilité ...................................................................................... 28
3.1.2.3. L’analyse de la structure ........................................................................................... 29
3.1.2.4. L’analyse de la rentabilité ......................................................................................... 29
3.1.2.5. L’analyse des risques ................................................................................................ 30
3.1.3. Synthèse du diagnostic et recommandations............................................................. 30
3.2. Méthodologie d’analyse financière des groupes cotés selon les normes IFRS ........ 31
3.3. Batterie d’indicateurs et de ratios conformes aux états financiers IFRS ................... 32
3.3.1. Indicateurs financiers ................................................................................................ 32
3.3.2. L’analyse par les ratios ............................................................................................. 36
3.3.2.1. Les différents ratios causatifs .................................................................................... 36
3.3.2.2. Les différents ratios consécutifs ................................................................................ 41
CONCLUSION GENERALE .................................................................................................. 42
BIBLIOGRAPHIE ................................................................................................................... 43
TABLE DES MATIERES ........................................................................................................ 44
